造钞条论许楣第一
下之用而不能足国家之用故也。自古开国之君．量天下之土地山泽之所入以制用．其始常宽然有余．至后嗣．非甚不肖也．然水旱耗之．兵革耗之．宗禄庆典及诸意外费耗之．用度稍不足矣．势不得不于常赋之外．诛求于民。而行钞之世。则诛求之外惟以增钞为事。然不增则国用不足。增之则天下之钞固已足用。而多出则钞轻。国用仍不足。宋金元之末。流獘皆坐此。今议造钞足天下之用而止．而国赋一皆收钞．则停造之后．收钞有常数矣。使国家而无意外之费则已。有则安所取之。取之于添造必矣。然而天下之钞非不足也。为之奈何。
译是因为下层的用度不能充足，而国家的用度却无法满足的缘故。自古开国君主，衡量天下土地、山泽的产出收入来制定用度，起初常常宽裕有余。到了后代子孙，并非非常不贤明，然而水旱灾害消耗它，战争消耗它，宗室俸禄、庆典以及各项意外开支消耗它，用度就渐渐不足了，形势不得不常在常规赋税之外，向百姓搜刮。而在发行纸币的时代，则在搜刮之外，只以增发纸币为事。然而不增发则国家用度不足，增发则天下的纸币本来已经够用，多发行则纸币贬值，国家用度仍然不足。宋、金、元末年，流弊都因此产生。现在议论制造纸币以满足天下用度为止，而国家赋税一律收取纸币，那么停止制造之后，收取纸币就有定数了。假如国家没有意外开支也就罢了，如果有，从哪里获取呢？从增加制造中获取是必然的。然而天下的纸币并非不足，该怎么办呢？
兄槤曰．多出数百千万之钞于天下．则天下轻之．多出数百千万之金银于天下．天下必不轻也．亦可见物之贵贱．皆其所自定．而非人之所能颠倒矣。
行钞条论
许楣
第一
议者曰．以钞与大钱发与钱庄．即禁其私出会票钱票．如领钞及大钱满一万贯者．半年之后．核其换银若干．予以一分之利．止收银九千贯之数．又以一分之利予百姓．止收八千贯之数．
论曰．钞之罔民始此矣。钱票姑勿论．会票皆银也．其数盈千累万．禁票而行钞．则钱庄收存豪商大贾之银．皆不复还银而直还钞。何也．还银则不能短其一毫．还钞则累累之银．国家取其八．钱庄取其二．而豪商大贾．虽有百万之银．一朝悉化为纸．非罔民而何。民间以银易钞．犹可以九百买一贯．钱庄以钞还银．则直以一贯作一贯．故可取二分之银．
兄槤曰．行钞之令一下．则富民火速以催还银．钱庄迁延以待还钞．必然之势。
又曰．此论会票之银也．银在钱庄手．故得取其二。若寻常存母取子之银．则富户存于钱庄．钱庄亦分存于各铺户．设各铺户以银向钱庄买钞以还钱庄．则二分之银．铺户分其一矣。
又曰．设富户知钱庄之欲没银而还钞也．因谓钱庄曰．汝还吾以钞．不过没吾银什二耳．今吾愿与汝银什三．汝还吾银什七．钱庄必欣然从之。若是则虽有大钞不能易银。而徒为钱庄没银之利薮矣。
第二
议者曰．民以银易钞．在下令一年之内．准加一分之利与之．二年之内．加五厘之利与之．二年之外．照时价不加．
论曰．加以一分之利．则钞文一贯．而买之实止九百．甲有物而货于市．其值千钱．乙以千钱偿之。丙以钞一贯偿之。取乙之钱。则以九百买钞。而余百钱。取丙之钞。则百钱之余无有矣。将取乙之钱乎。取丙之钞乎。是出令之始。而一贯之钞已明示以止作九百之用。又何论二年内外一分五厘之纷纷哉。
第三
议者曰。使民以钞纳钱粮及关税。又予以一分之利。如一贯之钞。准作一贯一百文用。
论曰。以钞发与钱庄。既予以一分之利。民以银易钞。又予以一分之利。是于什之中损其二。复使民以钞纳粮税。而予以一分之利。是于什之外损其一。通计之为什一分而损其三。 国家岁入数千万。一行钞而什一分损其三。岁入顿少银一千余万。然且左手收银于钞局。右手收钞于税局。钞仍在官而不在民。民仍纳银而非纳钞。乌在其为行钞乎。钞之所行。不过强以当廉俸。强以当兵饷。强以当吏役工食。持纸钱以适市。而市之闭肆者众矣。
第四
议者曰。使民以银易钞。既加以一分之利。以钞完纳粮税。又加以一分之利。是民陡获二分之利也。谁不以银易钞。
论曰。今有富室积银巨万。而计产完粮不过百两。以百两之银易钞以完粮。固陡获二分之利矣。设尽以其银易钞。既非完粮。能以一贯当一贯乎。既以九百买诸官。能以一贯用诸市乎。二分之利安在。徒令巨万之银。悉化为纸耳。谁以银易钞哉。
兄槤曰。完粮百两。而获二分之利。不过少完银二十两耳。在富室所得亦甚微矣。设以此二十两易钞。则二分之利。亦化为纸。
又曰。富室粮银。其不及百两者何限。则所得更微。
第五
议者曰。凡钱粮关税悉皆收钞。一贯以下悉征钱。
论曰。贫民钱粮满贯者少。则利在大户。胥吏地保。收贫民之钱。易银买钞以输官。则利在胥吏地保。 国家岁入。什一分损其三。而贫民曾未得其一毫也。
兄槤曰。正使满贯。所获亦无几耳。议者屡以二分之利为言。曾未计及此。
第六
议者曰。国家行一小钞。可得九倍之利。行一大钞。可得十九倍之利。
论曰。取民九倍十九倍之银。而偿以丈尺之纸。国家利矣。其如民之不利何。民既不利。钞必不行。九倍十九倍之利。必不可得。
第七
议者曰。随处立辨钞真伪之人。官给以禄。
论曰。纹银也。洋钱也。一哄之市。必
译兄长槤说：如果向天下大量发行数以百万千万计的纸币，那么天下人就会轻视它；如果向天下大量投放数以百万千万计的金银，天下人必定不会轻视。由此可见，物品的贵贱，都是由其自身决定的，而不是人力所能颠倒的。
推行纸币条论
许楣
第一
提议的人说：将纸币和大额铜钱发放给钱庄，随即禁止他们私下发行会票和钱票。如果领取纸币及大额铜钱满一万贯，半年之后，核算其兑换白银的数量，给予一分的利息，只收取九千贯的数额；又给予百姓一分的利息，只收取八千贯的数额。
评论说：纸币欺骗百姓，就是从这开始的。钱票暂且不论，会票都是白银，其数量成千上万。禁止票据而推行纸币，那么钱庄收存的豪商大贾的白银，就都不再归还白银，而是直接归还纸币。为什么呢？归还白银就不能短少一毫，归还纸币的话，成串的白银，国家拿走八分，钱庄拿走两分，而豪商大贾，即使有百万白银，一旦之间全部化为纸片，这不是欺骗百姓又是什么？民间用白银兑换纸币，还可以用九百文买一贯；钱庄用纸币归还白银，却直接把一贯当作一贯，所以能拿走两分的白银。
兄长槤说：推行纸币的命令一下达，富人就会火速催促归还白银，钱庄就会拖延等待归还纸币，这是必然的趋势。
又说：这是论及会票中的白银。白银在钱庄手中，所以能拿走两分。如果是平常存本金取利息的白银，富户存在钱庄，钱庄也分散存在各个铺户。假如各铺户用白银向钱庄购买纸币来归还钱庄，那么两分的白银，铺户也要分走一分了。
又说：假如富户知道钱庄想要吞没白银而归还纸币，于是对钱庄说：你归还我纸币，不过是吞没我十分之二的白银罢了，现在我愿意给你十分之三的白银，你归还我十分之七的白银，钱庄必定欣然听从。如果是这样，那么即使有大额纸币也不能兑换白银，而仅仅成为钱庄吞没白银的利益渊薮了。
第二
提议的人说：百姓用白银兑换纸币，在下令的一年之内，准许加一分的利息给他们；两年之内，加五厘的利息给他们；两年之外，按照时价不加利息。
评论说：如果加一分的利息，那么纸币一贯，而购买它的实际价值只有九百。甲有货物在市场上出售，价值一千钱，乙用一千钱偿还。丙用纸币一贯偿还。如果取乙的钱，那么是用九百买纸币，还剩余一百钱；如果取丙的纸币，那么那一百钱的剩余就没有了。是取乙的钱呢，还是取丙的纸币呢？这是在命令刚下达时，一贯的纸币就已经明确显示只作九百用了，又何必讨论两年内外一分五厘的纷纷扰扰呢。
第三
提议的人说：让百姓用纸币缴纳钱粮和关税，又给予一分的利息。比如一贯的纸币，准许作一贯一百文使用。
评论说：将纸币发放给钱庄，已经给予了一分的利息；百姓用白银兑换纸币，又给予了一分的利息。这是在十分之中损失了两分。又让百姓用纸币缴纳粮税，而给予一分的利息，这是在十分之外又损失了一分。总计起来，在十分之中损失了三分。国家每年的收入数以千万计，一旦推行纸币，在十分之中就损失了三分，每年的收入顿时减少白银一千多万。然而左手在钞局收取白银，右手在税局收取纸币，纸币仍然在官府而不在民间，百姓仍然缴纳白银而不是缴纳纸币，这哪里算是推行纸币呢？纸币所推行的，不过是强迫当作官员的俸禄，强迫当作军队的军饷，强迫当作吏役的工食。拿着纸钱到市场，而市场上关闭店铺的很多了。
第四
提议的人说：让百姓用白银兑换纸币，已经加了一分的利息；用纸币完纳粮税，又加了一分的利息。这是百姓突然获得了两分的利益。谁不拿白银兑换纸币呢。
评论说：现在有富裕人家积蓄白银巨万，而计算财产完纳粮税不过百两。用百两白银兑换纸币来完纳粮税，固然突然获得了两分的利益了。假如把全部白银都兑换成纸币，既然不是用来完纳粮税，能够以一贯当作一贯吗？既然用九百从官府购买，能够以一贯在市场上使用吗？两分的利益在哪里呢？只是让巨万的白银，全部化为纸片罢了。谁会用白银兑换纸币呢。
兄长槤说：完纳粮税百两，而获得两分的利益，不过是少缴纳白银二十两罢了。对于富裕人家所得到的也非常微薄了。假如用这二十两兑换纸币，那么两分的利益，也化为纸片了。
又说：富裕人家的粮税白银，其中不足百两的有多少呢？那么所得到的更加微薄。
第五
提议的人说：凡是钱粮关税全部收取纸币。一贯以下的全部征收铜钱。
评论说：贫穷百姓的钱粮满贯的很少，那么利益就在大户。胥吏地保，收取贫穷百姓的铜钱，兑换白银购买纸币来上缴官府，那么利益就在胥吏地保。国家每年的收入，在十分之中损失了三分，而贫穷百姓未曾得到一毫利益。
兄长槤说：即使满贯，所获得的也很少了。提议的人屡次以两分的利益为言，未曾考虑到这一点。
第六
提议的人说：国家推行小额纸币，可以获得九倍的利益；推行大额纸币，可以获得十九倍的利益。
评论说：夺取百姓九倍、十九倍的白银，而用尺幅的纸张偿还，国家获利了。可是百姓不利怎么办呢。百姓既然不利，纸币必定不能通行。九倍、十九倍的利益，必定不能得到。
第七
提议的人说：随处设立辨别纸币真伪的人，官府给予俸禄。
评论说：纹银也好，洋钱也好，在喧闹的市场中，必定